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【ドイツ銀行危機】続報!返済見送りの思惑とその背景を検証!! CoCo債(AT1債)って面白い

↓前回の動画はこちら
★【ドイツ銀行危機】債務の返済見送り?これはデフォルトではありません!AT1債に関して初歩的なポイント解説

★【金融危機2020】ドイツ銀行破綻?6京円のデリバティブ危機?元行員が徹底解説

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【ドイツ銀行が実質デフォルトってホント?】

「ドイツ銀、償還可能な債券の返済オプション行使せず 」
このニュースをうけて、ドイツ銀行が破綻した!と叫ぶ動画が多く出てきました。
そもそも世の中の大手銀行株の暴落が著しい
その中でも際立って世の中を賑わすドイツ銀行破綻問題
はい、そしてこの度、ドイツ銀行が債務の返済を見送ったたため実質デフォルトなのか?という疑問が飛び交っていますが、それは前回の動画でそうではないことを初歩的な債務の性質を解説して、ご説明しました。
さて、ではなぜそんなことをしたのか、その背景と他の事例(スペインのサンタンデール銀行が昨年同様にCoCo債の返済見送りをしています)を参考に検証します
そうれにしても、ドイツ銀行の株価だけではなく、グローバルな大手銀行の株価は大暴落中。
でもそういう大きな銀行(global systemically important banks 略してG-SIBsといわれる)は他の銀行よりも強固な財務基盤を規制で強いられています。そういった背景からも今回のイベントは起こっているのですね。

ドイツ銀行で8年間勤務し、デリバティブ商品をたくさん作っていたばっしーこと石橋泰寛が今回のニュースをドイツ銀行の株価と債券チャートを見ながら解りやすく徹底解説。

この世界同時株安の中、ドイツ銀行だけでなく、もっと広い目で見た方がいいでしょうね。
でも確かに、ドイツ銀行の株価は突出してパフォーマンスが悪いです。

そして、なぜドイツ銀行のはそんなにさがっているのか?
これは以下で簡単に考察します。
ここでβというのはマーケット全体のトレンドの上げ下げ、それに加えて個別要素はαと呼びますが、
まずリーマンショック以降の当初下落はそれはマーケットβに加えて、銀行セクターのβでトレンドは理解できると思います
そして、なぜセクターβがさらに下がっているかというのは、
1)銀行が多くの資本をさらに積まないといけない
2)低金利政策で収益減がへり、さらにこれまで稼ぎ頭であったトレーディングやデリバティブ金融商品ができなくなった
3)その他、不祥事で多くの罰金を科された銀行はさらにセクターβを下回り、
4)また上記の説明で資本をたくさん積まなくてはいけなくなった銀行というのはレバレッジが大きかった銀行、そしてデリバティブ商品のビジネスに大きく依存していた銀行なんかはとても苦しいわけです
概して、アメリカの銀行よりヨーロッパ銀行の方がバランスシートにものをいわせたビジネスが多かったのでレバレッジが効きまくって、デリバティブもジャンジャンやっていたわけです。
そして、ドイツ銀行はそれらの要因でほぼトップランナーであったということですね。
破綻は免れたが、回復に相当な時間が他の銀行にくらべて時間がかかかっている。そして政治的にもアメリカの銀行に比べてとても不利な環境であることは大きな要因でしょうか。
いつ回復するかわかりませんが、今回のコロナショックは体力のなくなっている経済環境のある地域やセクターにとっては大きな痛手になることは間違いないでしょう。

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#ドイツ銀行デフォルト #ドイツ銀行株価 #金融危機

この記事を書いた人

コメント

コメント一覧 (15件)

  • φ(゚-゚=)
    後半(゜Д゜)
    ばーぜるさんね(゜Д゜)
    早期召喚しなかった?(゚ー゚*?)オヨ?
    約束の期限ではなかったのか(゚Д゚;)
    こーる!(@’ω’@)
    やっぱり入れ替えやらないといけないんだな、ばーぜるさんに怒られるから(゜Д゜)
    借り替えようと…ゲス?!(゚Д゚;)
    現金を確保と…φ(゚-゚=)
    ゲス?!(゚Д゚;)
    プロは考えてたとφ(゚-゚=)
    なんで召喚されるものが上がったり下がったりすんのかな〜?(´-ω-`)う~む
    デカく借金するとこになるのにスキップした…(´-ω-`)う~む
    デカくもなかった!(゚Д゚;)
    そんな最初に説明される事を都合の良いようにあてにするのは投資家…アホだな…(´-ω-`)う~む

    ひあういごー(o´∀`)b

    • 投資家との会話が目に浮かびます。。。昔を思い出すわ~

  • 以前、経営改革に取り組むドイツ銀行はBIS規制よりも高い自己資本率を目指してる、みたいな何かの記事を読んだことがありますが、私はこの件もその流れで起きたことなのかなと思ってました(汗)
    大規模なリストラや減少するデリバティブ残高を見ても、ドイツ銀行は投資銀行からかつてのコマーシャルバンクへ回帰しようとしている、という理解で合ってますかね?

    • はい、大手の銀行は軒並み自己資本はゆとりを持つ方向性です。この件は計画的なものではないと思うのですが、結果的にそうなりましたね。おっしゃるとおり投資銀行部門は縮小で原点回帰をしているということですね!

  • 前回の動画を拝見して登録させてもらいました。非常にわかりやすいです。
    AT1債の償還スキップを過去に行ったことがある事例について知りたかったので、サンタンデールの説明、助かります。

  • 分かりやすいわ~

    素人考えですが、そもそも償還(コール)されなくてもマーケットで売買されるんだから問題ないと思うんですが、、、

  • ありがとうございました!非常に勉強になります!
    ところで、コロちゃんは、中国、韓国、イギリスなどのデータを見ると大体4週間ぐらいで新たな感染者が激減する感じですね。イタリアやイランも峠は越したという感じです。

  • ある局面だけを切り取ると
    ドイツ銀行は得をしたのかもしれないね。
    スキップしたお金で融資も出来て企業を救えるかもしれなし。
    ただDAXは30%くらい下落だけど
    ドイツ銀行の株価が半値になってる。
    それは問題じゃないの?
    時価総額考えたら、ちゃんと返した方が
    株価が保てたのではないかなぁ?
    それに結果としてAT1債は暴落してる。
    米国ファンドなどがAT1債を嫌気して
    安く売ったAT1債をドルに戻す為に自国通貨安になってる。
    株安通貨安の最悪の事態を作った可能性もある。
    今後の別の銀行のドル建て返済も借り換えも厳しくなってくると思うし
    ドイツの投資家は投げ売りされたAT1債を
    買って寝かせる方が下落相場には安心なのでDAX売ってAT1債を買う
    DAXがもっと下がり債券に回ったお金は塩ずけになる。
    消費マインドが下落し企業業績は悪化する。
    企業が赤字、企業の時価総額が下がる。
    銀行は企業価値を失った企業に融資できず企業が倒産する。
    なんて悪い方にも考えられる。
    別の局面を見れば言ってることの真逆にもなりかねない。
    投資は自己責任だけどね。

  • こういう実際のオペレーションを解説してくれる新聞テレビや本は無いっ。大学以上でちょろっと実務経験ある先生が解説で教えてくれるくらい一般人には貴重な情報。ほんとありがたいです。ユーチューブ見てる人の層を考えると、最後にモニターに表示してる項を最初の本題に入る直前に入れて説明した方が短め視聴者を掴めるんじゃないかと思います。視聴者もっと増えるように神社にお願いしに行ってきます。

  • ドイツ銀行は「CDSに火が付いたら破綻するかも?」みたいな話をよく聞きます。
    これについても解説して頂けるとありがたいです。

  • ドイツ銀行は、株価が右肩下がりで、以前に比べればタダみたいな株価になっていますね。この背景がある中で、AT1債の償還を見送るのは、自銀行の信用不安の致命傷になったのではないですか?株価を維持または上昇させて資金調達する方が余程合理的ではなかったでしょうか。

  • この方、ドイツ銀行が潰れてら、将来の年金が、貰えなくなるのでは、どうも、ドイツ銀行が潰れないのかと、論理を導いているけど、言えばいうほど潰れそう。

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